![\"\"](\"https:\/\/www.finance-watch.org\/dasblog\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Screenshot-2026-03-18-151544-480x253.png\")
<\/p>\n<\/p>\n
Stellen Sie sich das globale Finanzsystem als ein enormes Kreuzfahrtschiff vor, das sich auf eine Ozean\u00fcberquerung vorbereitet. Laut Wettervorhersage ist stellenweise etwas raues Fahrwasser zu erwarten \u2013 aber nichts, was ein solches Schiff aus der Bahn werfen k\u00f6nnte. Es besteht jedoch ein unterschwelliges Problem: Das Computermodell, das zur Erstellung der Wettervorhersage verwendet wurde, blickt nur auf St\u00fcrme der Vergangenheit. Es ist physisch nicht in der Lage, die \u201eGreen Swans[1]<\/a><\/strong>\u201c zu erkennen \u2013 die Orkane, die sich nach Einsch\u00e4tzung von Wissenschaftlern bereits am Horizont zusammenbrauen.<\/p>\n Obwohl Wissenschaftler wiederholt<\/a> davor warnen, dass die aktuelle Reiseroute das Schiff direkt in eine Sturmfront steuern wird, die das Schiff bei weitem nicht bew\u00e4ltigen kann, bleibt die Wettervorhersage weiterhin \u201emild\u201c. \u00d6konomen arbeiten mit Nachdruck daran, die Prognosetools zu verbessern. Aber bis die Prognosen ausreichend robust<\/a> sind (und die Wirtschaftsmodelle klimawissenschaftliche Erkenntnisse zuverl\u00e4ssig widerspiegeln), wird das Schiff schon zu weit in die Sturmfront geraten sein (d. h. die Klimarisiken im Finanzsystem werden sich bereits in einem Ma\u00dfe aufgestaut haben, das die Widerstandsf\u00e4higkeit des Systems in Bezug auf einen \u201eKlima-Minsky-Moment[2]<\/a>\u201c weit \u00fcberschreitet). Die einzige Rettung f\u00fcr das Schiff besteht darin, das Sturmzentrum von vornherein durch einen fr\u00fchzeitigen, vorbeugenden Kurswechsel zu umgehen.<\/p>\n Der Klimawandel ist bereits eine unmittelbare Gefahrenquelle f\u00fcr das Finanzsystem. In den n\u00e4chsten f\u00fcnf Jahren k\u00f6nnten Extremwetterereignisse bis zu 5\u00a0Prozent der Wirtschaftsleistung der Eurozone bedrohen[3]<\/a>. Nach Sch\u00e4tzungen des international t\u00e4tigen Schweizer R\u00fcckversicherers Swiss Re k\u00f6nnten Klimarisiken bereits in 25 Jahren die Weltwirtschaft j\u00e4hrlich 23\u00a0Billionen US-Dollar kosten<\/a> und das Weltwirtschaftswachstum um 11 bis 14\u00a0Prozent drosseln. Ein Bericht des britischen Institute and Faculty of Actuaries (ein weltweit als ausgesprochen konservativ und datenorientiert geltender Finanzfachverband) prognostiziert<\/a>, dass die Weltwirtschaft zwischen 2070 und 2090 BIP-Einbu\u00dfen von 50\u00a0Prozent aufgrund katastrophaler Klimaschocks erleiden k\u00f6nnte \u2013 ein Sch\u00e4tzwert, der bisherige Prognosen weit \u00fcbersteigt.<\/p>\n Und hierbei handelt es sich um konservative Werte auf Basis von Wirtschaftsmodellen, die nicht besonders darauf ausgelegt sind, das Ph\u00e4nomen des Klimawandels angemessen widerzuspiegeln. Diese Modelle stehen im Konflikt mit klimawissenschaftlichen Erkenntnissen, denn sie ber\u00fccksichtigen weder kritische Umkipppunkte[4]<\/a> <\/strong>noch steigende Meeresspiegel, Compound-Risiken, systemweite Verst\u00e4rkungseffekte oder Verwerfungen infolge des Eintritts gesellschaftlicher Risiken, wie zum Beispiel klimabezogene Konflikte und Massenmigration. Realistisch betrachtet ist das wahre Ausma\u00df der Klimarisiken, denen das Finanzsystem ausgesetzt ist, nach wie vor weitgehend unbekannt.<\/p>\n Bekannt ist, dass die \u201eKlimaszenarien\u201c, die von Aufsichtsbeh\u00f6rden zur Modellierung der Auswirkungen von Klimarisiken auf Finanzinstitute eingesetzt werden (die \u201eWettervorhersagen\u201c), die Auswirkungen des Klimawandels erheblich untersch\u00e4tzen. Dieser Umstand wird von Zentralbanken anerkannt und durch einen Bericht best\u00e4tigt<\/a>, der auf einer Befragung von 68 Klimawissenschaftlerinnen und -wissenschaftlern basiert. Massive finanzielle Sch\u00e4den k\u00f6nnen sehr pl\u00f6tzlich auftreten und Finanzinstitute sind hierf\u00fcr nicht gewappnet<\/a>.<\/p>\n Das letzte Mal, dass ein erhebliches Ma\u00df an verborgenen Risiken pl\u00f6tzlich zu Tage trat, war die Subprime-Krise im Jahr 2008. Unter dem Strich kostete diese Krise Europa ein Jahrzehnt an Wachstum<\/a> und Billionen an Steuergeldern \u2013 eine Finanzlast, die die B\u00fcrgerinnen und B\u00fcrger der EU noch heute abbezahlen. Und das Finanzsystem ist nach wie vor anf\u00e4llig.<\/p>\n Die nach der Krise von 2008 unter dem Motto \u201enie wieder\u201c eingeleitete Reformagenda f\u00fcr den Finanzsektor wurde im Laufe der Zeit erheblich verw\u00e4ssert<\/a>, w\u00e4hrend Risiken teilweise in den unzureichend regulierten Schattenbankensektor verlagert wurden. Unl\u00e4ngst l\u00f6ste ein vergleichsweise kleiner Schock in den USA die Bankenkrise von 2023<\/a> aus, die zu mehreren Insolvenzen im US-Bankensektor f\u00fchrte. Die US Federal Reserve war gezwungen, erhebliche Interventionsma\u00dfnahmen zu ergreifen. Der pl\u00f6tzliche Kollaps der Schweizer Gro\u00dfbank Credit Suisse (deren Solvabilit\u00e4ts- und Liquidit\u00e4tskennzahlen erheblich \u00fcber den aktuellen aufsichtsrechtlichen Mindestanforderungen lagen) kann als weiterer Warnschuss in der j\u00fcngeren Vergangenheit angesehen werden.<\/p>\n In diesem Zusammenhang betrachten<\/a> die Aufsichtsbeh\u00f6rden die schnelle Zunahme nicht erfasster Klimarisiken bereits als potenziellen Ausl\u00f6ser der n\u00e4chsten gravierenden Finanzkrise \u2013 einer \u201eklimabedingten Finanzkrise\u201c.<\/p>\n Die Wirtschaftsmodelle, die derzeit von Banken und Aufsichtsbeh\u00f6rden verwendet werden, weisen eine Reihe struktureller Einschr\u00e4nkungen[5]<\/a><\/strong> auf, die sich \u00e4hnlich wie eine defekte Wetterstation auswirken:<\/p>\n Aufgrund dieser M\u00e4ngel prognostizieren die aktuellen Modelle selbst bei einem katastrophalen Temperaturanstieg lediglich \u201emilde\u201c Wirtschaftseinbu\u00dfen. Gem\u00e4\u00df einiger Modelle w\u00fcrde sogar eine Erderw\u00e4rmung um 6\u00b0C \u2013 ein Anstieg, den Wissenschaftler als existenzbedrohend f\u00fcr die menschliche Zivilisation einstufen \u2013 lediglich zu einem Abfall des BIP um 10\u00a0Prozent (!) f\u00fchren.<\/p>\n Diese dramatische Untersch\u00e4tzung der Risiken bedeutet, dass Banken und Versicherer keine ausreichenden Kapitalpuffer<\/a> (zur Absorptionsf\u00e4higkeit von Verlusten) aufbauen, um die Verluste zu \u00fcberstehen, die sich am Horizont zusammenbrauen. Wenn wir auf die \u201eperfekten Daten\u201c warten, die den bevorstehenden Kollaps anzeigen, verpassen wir die Chance, diesen Kollaps abzuwenden.<\/p>\n Vorbeugend navigieren, statt auf den Schiffbruch zu warten<\/p>\n Nach dem Vorsorgeprinzip zu navigieren, bedeutet in diesem Zusammenhang, jetzt zu handeln, da bereits absehbar ist, wohin die Reise f\u00fchrt \u2013 auch wenn sich nicht genau quantifizieren l\u00e4sst, wann die Wellen aufschlagen werden. Wir brauchen kein perfektes Modell, um zu wissen, dass wir das Sturmzentrum gro\u00dfr\u00e4umig umschiffen m\u00fcssen.<\/p>\n Sofortige Ma\u00dfnahmen f\u00fcr eine umsichtigere Kursplanung:<\/p>\n Nutzung qualitativer Szenarien: Die Aufsichtsverantwortlichen sollten quantitative Messmethoden durch evidenzbasierte klimawissenschaftliche Einsch\u00e4tzungen erg\u00e4nzen, die Kipppunkte und potenzielle Belastungsgrenzen des Finanzsystems ber\u00fccksichtigen.<\/p>\n Erh\u00f6hung der Kapitalanforderungen: Die Aufsichtsbeh\u00f6rden sollten Banken und Versicherer dazu verpflichten, ihre Kapazit\u00e4ten zur Absorption von Verlusten zu st\u00e4rken, um Klimarisiken Rechnung zu tragen. Solche Puffer w\u00fcrden vermeiden, dass im Falle einer Klimakrise erneut die Steuerzahlenden f\u00fcr Rettungspakete aufkommen m\u00fcssen.<\/p>\n Vermeidung eines Risikoaufbaus: Angesichts dessen, mit welchem Ma\u00df an Ungewissheit der Klimawandel behaftet ist und wie schwierig es ist, seine finanziellen Auswirkungen zu modellieren, sollten Aufsichtsverantwortliche gezielte makroprudenzielle[6]<\/a> <\/strong>Ma\u00dfnahmen ergreifen, um dem Anstieg von Klimarisiken vorzubeugen.<\/p>\n Ohne ein konkretes Bild der potenziellen Verluste durch den Klimawandel navigiert das Finanzsystem quasi im Blindflug. Die Aufsichtsverantwortlichen d\u00fcrfen jedoch nicht zulassen, dass mangelhafte Wirtschaftsmodelle als Rechtfertigung f\u00fcr Unt\u00e4tigkeit dienen. Wenn sie jetzt vorbeugende Ma\u00dfnahmen ergreifen, k\u00f6nnen die Finanzbeh\u00f6rden sicherstellen, dass das Finanzsystem widerstandsf\u00e4hig genug ist, um dem bevorstehenden Sturm standzuhalten und die Wirtschaft in rauen Zeiten zu unterst\u00fctzen.<\/p>\n <\/p>\n Pablo Grandjean, Finance Watch<\/strong><\/p>\n Hinweis:<\/p>\n Die Regeln der Finanzwirtschaft sind nicht in Stein gemei\u00dfelt \u2013 sie werden von Menschen festgelegt. Es ist daher die Aufgabe derer, die die Interessen der Zivilgesellschaft vertreten, die zust\u00e4ndigen Entscheidungstr\u00e4gerinnen und -tr\u00e4ger von der Notwendigkeit einer Reform der Regeln zu \u00fcberzeugen. Das Team von Finance Watch setzt sich unerm\u00fcdlich f\u00fcr die Verbesserung von Klimaszenarien und die aufsichtsrechtliche Ber\u00fccksichtigung von Klimarisiken ein. Doch das Umfeld ist herausfordernd und jede Unterst\u00fctzung ist willkommen. Wenn Ihnen dieser Artikel gefallen hat, dann…<\/p>\n abonnieren Sie gerne<\/a> unseren Newsletter, um mehr \u00fcber Initiativen zu Finanzreformen zu erfahren;<\/p>\n unterst\u00fctzen Sie Finance Watch<\/a> nach M\u00f6glichkeit mit einer Spende;<\/p>\n nehmen Sie Kontakt mit uns auf<\/a>, falls Sie unsere Meinungsbildungsarbeit zu Klimaszenarien und einem vorbeugenden Vorgehen unterst\u00fctzen k\u00f6nnen.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n [1]<\/a> Der Ausdruck \u201eGreen Swan\u201c bezeichnet ein durch den Klimawandel verursachtes Ereignis, das zu erheblichen Verwerfungen im Finanzsystem f\u00fchrt. Angelehnt an Nassim Nicholas Talebs Konzept des \u201eBlack Swan\u201c, eines unerwarteten Ereignisses mit gravierenden Folgen, das sich erst r\u00fcckblickend verstehen l\u00e4sst, ist der gr\u00fcne Schwan eine Metapher speziell f\u00fcr einen klimabedingten Finanzschock. Gepr\u00e4gt wurde die Bezeichnung durch das von der Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich ver\u00f6ffentlichte Buch \u201eThe Green Swan: Central Banking and Financial Stability in the Age of Climate Change\u201c (\u201eDer gr\u00fcne Schwan: Zentralbankpolitik und Finanzstabilit\u00e4t in Zeiten des Klimawandels\u201c). https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/greencentralbanking.com\/research\/the-green-swan-central-banking-and-financial-stability-in-the-age-of-climate-change\/&sa=D&source=docs&ust=1773833296953731&usg=AOvVaw0aW5KS15JnW7oPysveqr3o<\/a><\/p>\n [2]<\/a> Ein \u201eKlima-Minsky-Moment\u201c ist ein Minsky-Moment \u2013 d. h. ein pl\u00f6tzlicher, katastrophaler Preisverfall von Verm\u00f6genswerten \u2013 aufgrund eines Green-Swan-Ereignisses. F\u00fcr weitere Informationen zu Minsky-Momenten, siehe auch: https:\/\/www.tutor2u.net\/economics\/blog\/hyman-minsky-the-financial-instability-hypothesis?srsltid=AfmBOop5-bWHV63ozPqo20gdBTJZ-0g7WUNd1Uu3j5Ct3CMWlsAnnNS-<\/a><\/p>\n [3]<\/a> Laut den j\u00fcngsten Szenarien des Network for Greening the Financial System (NGFS), siehe auch: https:\/\/www.ngfs.net\/en\/publications-and-statistics\/publications\/ngfs-short-term-climate-scenarios-central-banks-and-supervisors<\/a><\/p>\n [4]<\/a> Klimakipppunkte sind kritische Schwellenwerte im komplexen Klimasystem der Erde. Kleine, allm\u00e4hliche Ver\u00e4nderungen, wie der Anstieg von CO\u2082 in der Atmosph\u00e4re oder Ver\u00e4nderungen in der Albedo, k\u00f6nnen durch Kettenreaktionen pl\u00f6tzlich gravierende Verwerfungen ausl\u00f6sen. Die \u00dcberschreitung solcher Schwellenwerte kann dramatische und oft unumkehrbare Ver\u00e4nderungen mit sich bringen, die eine R\u00fcckkehr des Klimasystems zu seinem bisherigen Zustand verhindern.<\/p>\n [5]<\/a> F\u00fcr weitere Informationen dazu, wie Wirtschaftswissenschaftlerinnen und -wissenschaftler die makro\u00f6konomischen Sch\u00e4den erforschen, die durch den Klimawandel verursacht werden, siehe auch: https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/theothereconomy.com\/en\/articles\/global-warming-what-impact-on-growth\/%23evaluation-economique-dommages-climatiques&sa=D&source=docs&ust=1773833296957222&usg=AOvVaw0aG5BpRZuy3u6pDGgLvVrg<\/a><\/p>\nDie Finanzm\u00e4rkte steuern auf einen Orkan zu<\/h4>\n
Was ist eine \u201eklimabedingte Finanzkrise\u201c?<\/h4>\n
Mangelhafte Modellierung: Warum die Prognose nicht stimmt<\/h4>\n
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Eine tr\u00fcgerische Sicherheit<\/h4>\n